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旅游餐饮行业周报:中免三亚店打造跨境电商平台,建议关注中国国旅

发布时间:2017-09-17    研究机构:国金证券

本周沪深300指数上涨0.14%,CS餐饮旅游指数上涨2.27%至7315,成交额168.72亿,两市共成交3.04万亿元,餐饮旅游行业跑赢沪深300指数2.13pct。餐饮旅游板块涨幅排名第四名。在细分子板块方面,酒店板块涨幅为1.19%,餐饮板块涨幅为2.41%,景区板块涨幅为0.85%,旅行社板块涨幅为5.08%。个股中涨跌幅前三名的是:西藏旅游(+17.77%)、西安旅游(+8.59%)、中国国旅(+6.68%)。本周涨幅后三名个股为:号百控股(-4.19%)、北京文化(-2.59%)、三特索道(-2.09%)。

中免集团三亚免税店试水cdf回头购跨境电商产品,凭借免税品牌和价格优势占据市场:1)中免集团的cdf回头购与传统的跨境电商相比存在商品质量、价格以及售后服务等优势:2)对比于2014年上线的中免商城来说,两次的跨境电商尝试区别主要在于经营主体的改变对于目标客群的定位更加明确,中免商场和回头购均面向所有的消费者,但是回头购明显有一定的转化率高的客群基数,而中免商场的定位却相对模糊。同时回头购在品类和价格上做了进步,足以体现国企免税商的改革之心。3)公司香化品在与日上渠道合并的情况下能够达到50%,成本端包括公司为消费者承担的税费、获客成本、仓储物流以及网站设计运营等成本。中免集团旗下三亚免税店为主体进行运营,能够以较低的成本凭借商品的正品属性和价格优势实现线下到线上的流量引导,预计回头购在目标客群较为明确和营销场景便利性的基础上获客成本能够得到控制,在一定的成本假设下回头购模式成熟后能够实现8%-10%的净利率。

9月是旅游板块的配置时点,长假效应带来板块超额收益:旅游板块受交通、假期的影响较大,节假日效应是旅游板块配置的重要因素。从历史数据来看由于国庆节和中秋节的假期效应,13-16年9月的旅游板块超额收益较高,超额收益分别为5.24%、7.75%、7.69%、2.12%。国内景区板块及出境游板块受假期热点及需求拉动表现优异,尤其是出境游板块受人民币升值超预期和假期效应影响股价表现亮眼。

旅游类国企拥有优质旅游资源,但内生体制问题和单一景区瓶颈限制发展,国企改革预期强烈:国企改革的举措主要分为三类,第一类是自身发展向外谋取战略投资方,在资源、资金、合作、经营和产业链延伸上获得共赢。第二类就是与产业基金合作成为旅游产业战略投资者,多元化投资经营,谋求多渠道发展。第三类就是旅游集团之间强强联合成立细分领域的旅游巨头,通过资源的整合进一步巩固垄断优势。国企旅游公司在拥有优质的旅游资源的情况下,通过国企改革能够摆脱自身发展限制实现业绩提升。建议推荐云南旅游、西安旅游、西安饮食、曲江文旅(600706)。

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